Сочетание стратегии и тактики управления

Курсовая работа

на тему:
·Сочетание стратегии и тактики финансового
менеджмента
·

по предмету:
·Финансовый менеджмент
·

Выполнила: студентка
Экономического факультета

Преподаватель:

г. Киров, 2000г.
Содержание

стр.

Введение…………………………………………………………………………………………….

Организационно-правовая форма и экономическая
характеристика………………………………………………………………………………..

Рентабельность или ликвидность ?……………………………………………..

Сочетание краткосрочных и долгосрочных целей………………………..

Финансовая устойчивость предприятия…………………………
а)Платежеспособность
б)Рентабельность
в)Коэффициенты финансовой устойчивости
г)Ликвидность

Матрица финансовой стратегии………………………………….

Заключение……………………………………………………………………………………….

Литература………………………………………………………………………………………..

Введение

Оценка финансового положения предприятия – совокупность методов, позволяющих определить состояние для предприятия в результате изучения результатов его деятельности. Цель анализа финансового положения предприятия – доброкачественная, достоверная информация о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.
Источники для исследования финансового положения предприятия – формы бухгалтерского отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится в рамках предприятия. Изучение финансового положения предприятия должно дать руководству предприятия картину его действительного состояния.
Устойчивое финансовое положение предприятия не является подарком судьбы или счастливым случаем истории. Это – результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

I. Организационно-правовая форма и экономическая характеристика

Общество с ограниченной ответственностью Частное охранное агентство
·Воевода
· было основано в марте 1998 года на основе учредительного договора.
В состав учредителей входят три физических лица с равной долей в уставном капитале.
Размер уставного капитала составляет на 01.10.99г. – 9000 рублей.
Целью создания общества является оказание охранных услуг на основе получения прибыли экономических интересов трудового коллектива и учредителей общества.
Среднесписочная численность персонала составляет 6 человек.
ООО ЧОА
·Воевода
· является небольшим по численности и размеру выручки за оказанные услуги по сравнению с другими предприятиями Кировской области по данной специализации.
Основными клиентами общества являются школы г. Кирова, АО
·Кировтелеком
·.
В течение 9 месяцев 1999 года предприятие является прибыльным, но коэффициент ликвидности снизился с 0,19 до 0,15 и имеет значение меньше нормативного, следовательно, структура баланса является неудовлетворительной, то есть предприятие несет риск возможного непокрытия всех своих обязательств перед кредиторами.

II. Рентабельность или ликвидность ?

В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? – и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Ликвидные затруднения и, соответственно, низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.
Для предприятий малого и среднего бизнеса высокие темпы наращивания оборота влекут за собой повышенные ликвидные потребности. Но и для крупных предприятий слишком бурные темпы роста оборота чреваты ликвидными трудностями. И, наконец, либо деятельность рентабельна, либо она приносит достаточный уровень ликвидных средств.
Для определения посильных для предприятия темпов прироста оборота существуют две позиции:
наращивание оборота за счет самофинансирования;
наращивание оборота за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями.
Наращивание оборота за счет самофинансирования:
а) если вся чистая прибыль остается нераспределенной, и структура пассивов меняется в пользу источников собственных средств, то темп прироста объема продаж и выручки (при данных ценах) ограничен уровнем чистой рентабельности активов.
Если, к примеру, отношение чистой прибыли к активу составляет 14,5%, то как раз на эти 14,5 % у нас увеличиваются и актив, и пассив, а это в соответствии с главнейшими принципами финансового прогнозирования, может дать те же 15,5 % прироста выручки без прорехи в бюджете;
б) если дивиденды выплачиваются, то приходится ограничивать темпы прироста оборота процентом, исчисляемым как –

нераспределенная прибыль
х 100 %
актив

Наращивание оборота за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями:
а) при неизменной структуре пассивов вопрос решается на основе равенства внутренних и внешних темпов роста. Иными словами, приемлемым признается такой темп прироста оборота, который совпадает с процентом прироста собственных средств. На этот же процент увеличиваются и заемные средства.
б) если конкретный темп прироста оборота превышает возможный темп прироста собственных средств, то приходится привлекать дополнительное внешнее финансирование.

Сочетание краткосрочных и
долгосрочных целей

Идея интерференции долгосрочных и краткосрочных целей, феноменов и результатов деятельности предприятия подсказывается самой логикой экономического процесса и реальной финансовой практикой.
Риски, связанные с тем или иным инвестиционным проектом или целым инвестиционным портфелем предприятия, могут иметь самую различную природу и носить самый разный характер:

возможна переоценка, либо наоборот недооценка будущего спроса на продукцию предприятия, осуществившего проект;
возможно завышение, либо наоборот, занижение в результате осуществления проекта;
возможны технические ошибки при выборе того или иного проекта…
… и при всех этих обстоятельствах неблагоприятные преследования, в принципе, обратимы. Даже в таком тяжелом случае, как завышенная оценка спроса, можно круто изменить коммерческую политику, необходимо усилить контроль над дебиторской и кредиторской задолженностью, ужесточить регулирование запасов сырья и материалов, не допуская их перенакопления. При недооцененном спросе надо сосредоточиться на изыскании источников финансирования дополнительных переменных, а также, весьма возможно, и постоянных затрат. Когда не оправдываются надежды на высокую рентабельность, администрация должна принять меры к нейтрализации слишком оптимистичных дивидендных обещаний акционерам. Если же уровень рентабельности превосходит ожидания, акционеры вправе упрекнуть руководителя в перестраховке, но скорее всего не станут возражать ни против повышения абсолютной суммы дивидендов, ни против более масштабного финансирования дальнейшего развития, ни против доходных долгосрочных финансовых вложений излишков средств.
Есть только один действительно катастрофический риск – это риск отказа от инвестирования как такового. Рано или поздно, но неминуемо предприятие настигается падением конкурентоспособности, физическим и моральным устареванием оборудования, несоответствием характеристик готовой продукции требованиям рынка.
Эта неумолимая истина находится в полном согласии с законом убывания предельной полезности и предельной производительности факторов производства:
·Увеличение переменных затрат ведет к увеличению объема производимой продукции, выручки от реализации и прибыли лишь до определенного рубежа, за которым дополнительная продукция и экономический эффект, получаемые от дальнейшего наращивания затрат, начинают снижаться.
· Это происходит потому, что все новые и новые
·дозы
· переменных затрат соединяются с относительно уменьшающимися величинами постоянных затрат, рациональное сочетание между постоянными и переменными затратами нарушается и предприятие не может далее увеличивать выручку и прибыль. Для исправления ситуации необходим скачок постоянных затрат.
Жизнь предприятия идет периодами от одного скачка постоянных затрат до другого. Каждый связанный с инвестициями скачок постоянных затрат ведет к увеличению удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и к возрастанию силы воздействия операционного рычага со всеми вытекающими из этого последствиями. Предпринимательский риск возрастает. Если при этом приходится для реализации проекта привлекать заемные средства, увеличивается и финансовый риск. Рост суммарного риска, порождаемый инвестиционной программой в долгосрочном аспекте, накладывается на возрастание риска разрывов ликвидности в краткосрочном аспекте, поскольку большинство видов инвестиций порождает увеличение текущих финансовых потребностей предприятия. Во всех случаях, когда инвестиции осуществляются ради снижения себестоимости продукции, уменьшения зависимости от поставщиков сырья и энергии и от субподрядчиков, а также ради достижения большинства столь же благородных идей, сводящихся в конечном счете к увеличению экономической рентабельности предприятия, растет норма добавленной стоимости и сужаются возможности маневра по сокращению дебиторской задолженности и наращиванию кредиторской задолженности.
Потребность в дополнительном банковском кредите на покрытие дефицита оборотных средств, образующегося в процессе осуществления проекта, можно рассчитать с помощью двух показателей:
нормы кредитного покрытия инвестиций;
нормы самофинансирования инвестиций,
которые при сложении друг с другом дают показатель покрытия текущих финансовых потребностей предприятия.

Норма кредитного Долгосрочные заемные ср-ва, необходимые
покрытия = для осуществления проекта
инвестиций Сумма инвестиций +
·
·дополнительных
в основные активы текущих финансовых
потребностей

Норма самофинан-
·
·источников самофинансирования
сирования =
инвестиций
· инвестиций +
·
·дополнительных
в основные активы текущих финансовых
потребностей

Покрытие текущих Норма кредитного Норма
финансовых потреб- = покрытия + самофинансирования ностей предприятия инвестиций инвестиций.

или

Долгосрочные заемные
ср-ва, необходимые +
·
·источников самофинансирования
для осущ.проекта
=

· инвестиций в +
·
· дополнительных текущих
основные активы финансовых потребностей

= Покрытие текущих финансовых
потребностей предприятия.

Если показатель покрытия текущих финансовых потребностей предприятия оказывается меньше единицы, это указывает на дефицит средств для покрытия текущих затрат и дополнительную потребность предприятия в краткосрочном кредите.

3.1. Финансовая устойчивость предприятия

Оценка финансового положения предприятия – совокупность методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате изучения результатов его деятельности. Цель анализа финансового положения предприятия – доброкачественная, достоверная информация о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.
Источники для исследования финансового положения предприятия – формы бухгалтерского отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится в рамках предприятия. Изучение финансового положения предприятия должно дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, заинтересованным в его финансовом состоянии, сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т.п.
Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров.
Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активного реагирования управления на изменения внешних и внутренних факторов.
С точки зрения управления фирмой причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным:
недостаточный учет требований рынка;
неудовлетворительное финансовое руководство предприятием.
Под несостоятельностью (банкротством) фирмы понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), а также обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.
Цель изучения финансового состояния предприятия состоит в изыскании дополнительных фондов денежных средств для наиболее рационального и экономического ведения хозяйственной деятельности. Финансовое состояние является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Его определяют на конкретную дату. Хорошее финансовое состояние – это устойчивая платежная готовность, достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное их использование с хозяйственной целесообразностью, четкая организация расчетов, наличие устойчивой финансовой базы.
Неудовлетворительное финансовое состояние характерно неэффективным размещением средств, их иммобилизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банком, недостаточно устойчивой реальной и потенциальной финансовой базой, обусловленной неблагоприятными тенденциями в производстве. Финансовое состояние фирмы может быть напряженным, если наряду с показателями удовлетворительного состояния финансов имеются признаки его ухудшения, неблагоприятно сказывающиеся на производственной и хозяйственной деятельности.
Критерии устойчивого положения фирмы могут быть различные. В качестве критерия устойчивости финансового состояния предприятия может использоваться вероятность его банкротства. При определении которой нужно учитывать различные показатели.